1. Produkt- und Asset-Perimeter
Welche Assets und Services angeboten werden, bestimmt den regulatorischen Pfad, das Rulebook, die Technologie und die Betriebsprozesse. Ein MVP sollte bewusst klein, liquide und kontrollierbar starten.
2. Rechts- und Lizenzmodell
Gesellschaft, Heimatstaat, CASP-Services, Outsourcing und Aufsichtsdialog müssen mit dem tatsächlichen Operating Model übereinstimmen. Ungeklärte Perimeterfragen blockieren Downstream-Designs.
3. Marktmodell und Liquidität
CLOB, RFQ, Sessions, Ordertypen und Schutzmechanismen benötigen ein explizites Liquidity-Provider-Modell. Marktqualität wird über Spread, Depth, Presence und Fallback-Fähigkeit gemessen.
4. Custody und Client Asset Protection
Wallet-Architektur, Key Management, Segregation, Chain Events und Recovery sind nicht nur technische Themen, sondern Kern des Kundenschutzes und der Haftungslogik.
5. Settlement und Cash Leg
Prefunding, DvP, Cash-Rails, Finalität, Fails und Reconciliation müssen als Zustandsmodell entworfen und mit Bank- sowie Custody-Partnern belastbar getestet werden.
6. 24/7-Betrieb und Kontrollmodell
Ein Venue braucht besetzte Operations, Incident Command, DORA-Evidenz, AML/Travel Rule, Market Surveillance, Vendor Oversight und eine kontrollierte Go-live-Strategie.